Performance analysis of Brazilian Depositary Receipts (BDRs) in the period from 2018 to 2022
DOI:
https://doi.org/10.23925/2446-9513.2023v10id60201Keywords:
Brazilian Depositary Receipts, Performance, Descriptive analysis, Student's t hypothesis testAbstract
The general objective of the study is to analyze the performance of a set of BDRs selected in a non-probabilistic way in the period from 2018 to the first half of 2022. representative of foreign companies in the national market, in the face of a pandemic scenario and with the specific objective of observing the effects on the trading volume of these products in accordance with resolution CVM Nº 3. such assets. To analyze the performance of the BDRs, a sample of 6 companies was selected, covering the technology, cyclical consumption and health sectors, in which a descriptive analysis of the indices used was implemented, comparing two periods, the pre-pandemic that encompasses the years 2018 and 2019 and the pandemic moment between 2020 and the first half of 2022. In addition, the study is complemented by applying the Student's t hypothesis test for normal data and the Mann-Whitney test for those that do not adhere to the normal distribution, validating whether the The pandemic actually impacted the behavior of the analyzed economic-financial performance indices. Therefore, the results obtained allowed to construct and observe the effects on the researched indices to the detriment of the COVID-19 action in a set of visual data contained in graphs and tables and also to infer that from the hypothesis tests applied to dry liquidity and the debt ratio were the ratios that rejected the null hypothesis and, therefore, were impacted by the economic shock that occurred.
References
Ambima. Congresso 2020: BDRs impulsionam internacionalização do investidor de varejo. Expressão. Disponível em: Congresso 2020: BDRs impulsionam internacionalização do investidor de varejo – ANBIMA Acesso em: 03 mai. 2022.
BARBOSA, Heitor Monteiro. A análise de demonstrativos financeiros como ferramenta para tomada de decisão nas micro e pequenas empresas. Scientia FAER, Olímpia-SP, Ano, v. 2, p. 32-52, 2010.
BARAC, Zeljana. Cash flow ratios vs. accrual ratios: empirical research on incremental information content. The Business Review, Cambridge, v. 15, n. 2, p. 206-213, 2010.
BASIN, Francisco River. Aplicação dos Testes de Hipóteses Paramétricos e Não Paramétricos em duas Amostras da Estação Fluviométrica Três Maria (MG) da bacia Hidrográfica do Rio São Francisco. Brazilian Journal of Development, v. 7, n. 10, p. 100918-100928, 2021.
Bellato, L. L. N. (2007). Efeitos da internacionalização de carteiras no mercado de capitais brasileiro (Doctoral dissertation, Universidade de São Paulo).
BERNSTEIN, Peter L. Desafio aos deuses: a fascinante história do risco. Gulf Professional Publishing, 1997.
BESSONI, Priscilla; DE MEDEIROS, Otavio Ribeiro. PRECIFICAÇÃO DE AÇÕES DE EMPRESAS BRASILEIRAS QUE EMITEM ADRs: O IMPACTO SOBRE O CUSTO DE CAPITAL PRÓPRIO. Available at SSRN 3948970, 2017.
BORGES, Maria Sofia Dias; NUNES, Sandra Cristina Dias; ALVES, Maria Teresa Venâncio Dores. A demonstração dos fluxos de caixa e sua contribuição para uma tomada de decisão mais informada. Revista Universo Contábil, v. 8, n. 1, p. 141-158, 2012.
BORMS, Lize et al. Toward resilient organizations after COVID-19: an analysis of circular and less circular companies. Resources, Conservation and Recycling, p. 106681, 2022.
[B]³ - Brasil, Bolsa, Balcão. Índice de BDRs Não Patrocinados-GLOBAL (BDRX B3). Disponível em: https://www.b3.com.br/pt_br/market-data-e-indices/indices/indices-de-
segmentos-e-setoriais/indice-de-bdrs-nao-patrocinados-global-bdrx.htm. Acesso em: 22 ago. 2022
CÂMARA, Samuel Façanha et al. Vulnerabilidade socioeconômica à COVID-19 em municípios do Ceará. Revista de Administração Pública, v. 54, p. 1037-1051, 2020.
CHING, Hong Yuh; MARQUES, Fernando; PRADO, Lucilene. Contabilidade & finanças para não especialistas. Pearson Prentice Hall, 2010.
CVM. Resolução CVM 3. 2020. Disponível em: https://conteudo.cvm.gov.br/legislacao/resolucoes/resol003.html. Acesso em: 03 mai. 2022.
DA COSTA JR, Newton CA; NEVES, Myriam B. Variáveis fundamentalistas e os retornos das ações. Revista Brasileira de Economia, v. 54, n. 1, p. 123-137, 2000.
DA SILVA, Sabrina Soares; FERREIRA, Patrícia Aparecida; CALEGARIO, Cristina Lelis Leal. Estratégias financeiras empresariais para criação e destruição de valor. GESTÃO. Org, v. 7, n. 3, p. 348-362, 2009.
DE IUDICIBUS, Sergio. Análise de balanços. Atlas, 2009.
DE MELO VIEIRA, Edna Maria et al. Melhores grupos de índices e demonstrações contábeis para análise da situação econômico-financeira das empresas na percepção de analistas do mercado de capitais. Contabilidade Gestão e Governança, v. 17, n. 3, 2014.
DINIZ, Josedilton Alves; MARTINS, Eliseu; MIRANDA, Gilberto José. Análise didática das demonstrações contábeis. São Paulo: Atlas, p. 252, 2013.
EBAID, Ibrahim El‐Sayed. Accruals and the prediction of future cash flows: empirical evidence from an emerging market. Management Research Review, 2011.
EJARA, Demissew Diro; GHOSH, Chinmoy. Underpricing and aftermarket performance of American depositary receipts (ADR) IPOs. Journal of Banking & Finance, v. 28, n. 12, p. 3151-3186, 2004.
FÁVERO, Luiz Paulo; BELFIORE, Patrícia. Manual de análise de dados: estatística e modelagem multivariada com Excel®, SPSS® e Stata®. Elsevier Brasil, 2017. Apud COSTA, FRANCISCO JOHNSONS DOS SANTOS. EFEITOS DA PANDEMIA DA COVID-19 NO DESEMPENHO DAS EMPRESAS LISTADAS NO MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO. 2021.
GANDE, Amar. American Depositary Receipts: overview and literature survey. Financial Markets, Institutions & Instruments, v. 6, n. 5, p. 61-83, 1997.
GITMAN, Lawrence J. et al. Princípios de administração financeira. 2010.
GURJÃO, Rafael Galluf. BDRS e contratos de dólar futuro: uma análise do efeito lead-lag entre os dois ativos financeiros. 2018.
HARGIS, Kent. International cross-listing and stock market development in emerging economies. International Review of Economics & Finance, v. 9, n. 2, p. 101-122, 2000.
HIRAKATA, Vânia Naomi; MANCUSO, Aline Castello Branco; CASTRO, Stela Maris de Jezus. Teste de hipóteses: perguntas que você sempre quis fazer, mas nunca teve coragem. Teste de hipóteses: perguntas que você sempre quis fazer, mas nunca teve coragem. Vol. 39, n. 2, 2019, p. 181-185, 2019.
HOLTHAUSEN, Felipe Santos. Lançamento de DRs por empresas brasileiras no mercado norte-americano: valorização de mercado, volatilidade e performance ajustada ao risco. 2001.
JAEDICKE, Robert K. Fluxos contabeis; rendas, fundos e capital. Atlas, 1972.
JUNIOR, Dermeval Martins Borges; MALAQUIAS, Rodrigo Fernandes. International diversification for Brazilian investors through domestic assets. Contabilidade Gestão e Governança, v. 20, n. 3, p. 332-346, 2017.
KABIR, Mahvish et al. COVID-19 pandemic and economic cost; impact on forcibly displaced people. Travel medicine and infectious disease, v. 35, p. 101661, 2020.
KAROLYI, G. Andrew. The world of cross-listings and cross-listings of the world: Challenging conventional wisdom. Review of Finance, v. 10, n. 1, p. 99-152, 2006.
LEOTTI, Vanessa Bielefeldt; BIRCK, Alan Rodrigues; RIBOLDI, João. Comparação dos Testes de Aderência à Normalidade Kolmogorov-smirnov, Anderson-Darling, Cramer–Von Mises e Shapiro-Wilk por Simulação. Anais do 11º Simpósio de Estatística Aplicada à Experimentação Agronômica, 2005.
Lima Filho, A. F. D. (2018). Percepção de agentes do mercado de capitais sobre os fatores que influenciam o investimento em Brazilian Depositary Receipt (BDR) (Doctoral dissertation).
LIMA, João Paulo de Medeiros. Análise da correlação entre as cotações dos Brazilian Depositary Receipts e das ações negociadas no exterior. 2013.
LYRA, Ricardo Luiz Wüst Corrêa de. Análise hierárquica dos indicadores contábeis sob a óptica do desempenho empresarial. 2008. Tese de Doutorado. Universidade de São Paulo.
MANCUSO, Aline Castello Branco et al. Estatística descritiva: perguntas que você sempre quis fazer, mas nunca teve coragem. Clinical & Biomedical Research, v. 38, n. 4, 2018.
Manduca, A. C. A. P. (2012). O impacto da utilização da estrutura de listagem em BDR na precificação dos ativos após o evento Agrenco: uma análise em série temporal com quebra estrutural (Doctoral dissertation).
MARTELLI, Anderson et al. Análise de metodologias para execução de pesquisas tecnológicas. Brazilian Applied Science Review, v. 4, n. 2, p. 468-477, 2020.
MARTINS, Pablo Luiz et al. Indicadores Financeiros: um estudo comparativo entre três organizações do setor varejista de eletromóveis. Simpósio de excelência em gestão e tecnologia, v. 13, 2016.
NAGHETTINI, M.; PINTO, E. J. A. Hidrologia Estatística, 484 pp. Belo Horizonte, CPRM- Serviço Geológico do Brasil, Brasil, 2007.
OKANO, Marcelo Tsuguio et al. Impactos da pandemia Covid-19 em empresas de grande porte: avaliação das mudanças na infraestrutura de tecnologia para o teletrabalho sob as óticas das teorias das capacidades dinâmicas e estrutura adaptativa. Research, Society and Development, v. 9, n. 9, p. e756997852-e756997852, 2020.
ORTEGA, Fabiana. BDRs x ações no exterior: qual é a melhor opção. INVESTNEWS, 14 jan. 2021. Acesso em: 31 de mai. 2022.
OUDNI, Amal et al. Analysis of the emission of American Depositary Receipts of Brazilian companies through the extraction of linguistic summaries. In: 2015 IEEE International Conference on Fuzzy Systems (FUZZ-IEEE). IEEE, 2015. p. 1-8.
QUINTANA, Alexandre Costa. Fluxo de caixa: demonstrações Ccntábeis: de acordo com a lei 11.638/07. Juruá, 2009.
TEECE, David J.; PISANO, Gary; SHUEN, Amy. Dynamic capabilities and strategic management. Strategic management journal, v. 18, n. 7, p. 509-533, 1997.
Vásquez, C. M. R. (2021). Qualidade de serviço dos produtos de pagamento móvel oferecidos pelas instituições financeiras peruanas e a sua relação com o envolvimento e a lealdade dos clientes: Millennials e Centennials (Doctoral dissertation).
VENTRESCA, Marc J.; MOHR, John W. Archival research methods. The Blackwell companion to organizations, p. 805-828, 2017.
ZANCHETTA, Pablo Bresan; CONCEIÇÃO, André Luiz Zuchi. Evolução do mercado brasileiro de Brazilian Depositary Receipts (BDR), no período de 2011 a 2021. Gestão- Revista Científica, v. 3, n. 1, 2021.
ZANOLLA, Ercílio; LIMA, Alvaro Vieira. Fluxos de recursos operacionais: estudo comparativo entre métodos, aplicado em amostra de empresas industriais brasileiras. Revista de Contabilidade do Mestrado em Ciências Contábeis da UERJ, v. 16, n. 2, p. 116-132, 2011.
YAMIN, Mohammad. Counting the cost of COVID-19. International Journal of Information Technology, v. 12, n. 2, p. 311-317, 2020.
YE, Wuyi; LI, Mingge. Risk of declined company performance during COVID-19–Spatial quantile autoregression based on network analysis. Computers & Industrial Engineering, p. 108670, 2022.
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2023 Wilson Machado Enes
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
